近日全球奢侈品牌密集发布上半年成绩表，高端消费仍处复苏分化阶段，尤其令人意外的是一直在销售调整周期中表现稳定的法国奢侈品牌Hermès爱马仕，在发布2026年上半年及第二季度业绩报告后，股价一度暴跌超过11%，触及三年内最低点，并创下15年来股价最大单日跌幅。主要原因是核心皮革制品业务增长未能达到投资者预期配资炒股新手入门，同时亚洲市场（除日本外）增速明显放缓，令投资者担忧该品牌对中国高净值消费者已失去吸引力。
爱马仕2026年上半年营收同比增长2%至82亿欧元（约合人民币633亿元），按固定汇率计增长6%，对比去年同期8%的增速有所放缓；第一季度和第二季度按固定汇率分别增长6%和7%，分别录得40.7亿欧元、40.9亿欧元。尽管收入增速受到压制，集团盈利能力依然保持行业领先，上半年经常性营业利润达33.51亿欧元，营业利润率维持41.0%，净利润与去年持平，录得22.38亿欧元，净利润率为27.4%。
分品类来看，皮革与马具业务上半年销售额（按固定汇率计算）同比增长9.8%至37.61亿欧元，继续成为核心拉动；成衣和配饰业务销售额增长2%至21.98亿欧元；丝绸和纺织品业务增长9.7%至4.69亿欧元；（包括珠宝和家居产品在内的）其他业务销售额增长5.4%至10.65亿欧元；香水和美容业务销售额下降4.5%至2.33亿欧元；腕表业务销售额增长0.2%至2.69亿欧元。
分地区来看，法国本土市场上半年销售额（按固定汇率计算）增长1.8%至7.53亿欧元；欧洲市场（除法国外）销售额增长8.8%至11.65亿欧元；美洲市场表现最为强劲，销售额增长15.3%至15.85亿欧元；亚太市场（除日本外）销售额增长2.4%至35.33亿欧元，其中大中华区延续小幅增长；日本市场销售额增长11%至7.98亿欧元；其他市场（包括中东在内）销售额则下降4.2%至3.3亿欧元。
财报电话会议上，爱马仕执行主席/首席执行官Axel Dumas坦言：“我们在中国的情况是稳定的，但没有看到进一步的改善，中国仍然是我们坚实的基础”。彭博社表示，爱马仕销售增长符合预期，在奢侈品行业下行中表现优于同业，但中国市场反弹乏力对其股价形成压力。分析师还指出导致股价大跌的次要因素：占集团营收近一半的皮具业务第二季度按固定汇率计增长10.2%，低于分析师预期的10.7%。
值得注意的是，香水和美容业务营收在第二季度下降9.5%，跌幅远超市场预期，显示其对中产消费群体的吸引力下滑。虽然集团持续推出新品，包括Hermès Beauty首款粉底液Plein Air，但该业务仍面临较大挑战。其护肤品项目仍处于研发阶段，预计最早将在2028年后推出，以刺激美容板块的增长潜力。香水和美容业务已连续两年成为爱马仕增速最慢的部门，令爱马仕在入门级业务持续疲软。
除此之外，爱马仕还将于2027年1月推出品牌历史上首个高级定制系列，并首次以特邀嘉宾品牌身份加入巴黎高级定制时装周官方日程。据悉，品牌专门成立了独立的高定工坊，配置大约20名工匠，并吸纳了前Celine女装设计总监Léa Peckre等人才。该系列将由自2014年起执掌女装设计的创意总监Nadège Vanhée操刀，标志着品牌正式进军高级定制领域，也被视为品牌进一步完善时装业务版图，拓展高端服饰业务的重要战略布局。
今年上半年爱马仕净增加员工600多人，其中在法国新增300人。截至2026年6月底，集团共有员工27107人，其中16656人在法国。数据分析机构BestBrokers 7月发布对全球市值前200家上市公司的营收、净利润及员工规模进行统计后发现，爱马仕人均净利润在奢侈品、日化、美妆等消费品牌中排名第一。报告显示，爱马仕2025财年员工约2.65万人，实现净利润超过53亿美元，人均净利润达到约20万美元（约合人民币135万元）。
南都N视频记者 王欣配资炒股新手入门
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