股票里怎么用杠杆
零一万物即将开启下一轮融资，为IPO铺路
出品｜虎嗅科技组
作者｜宋思杭
编辑｜苗正卿
头图｜视觉中国
虎嗅独家获悉，近日在零一万物三周年内部讲话中，李开复首次披露多项关键目标：冲刺“中国首家盈利的 AI 2.0 公司”，目标 2027 年交表上市，并计划追加派发 2000 万期权激励。与此同时，零一万物 2025 年实现 5 亿元订单、2.5 亿元审计收入，截至2026 年5月订单统计已翻倍超15亿元，业绩增长满档加速。
2026年初，智谱与MiniMax先后登陆资本市场，两家公司估值均突破千亿元。与此同时，中国大模型行业也开始正式进入分化阶段。
从2025年开始，大模型公司已经逐渐兵分两路：一类仍在坚持预训练、继续投入GPU与基础模型能力，代表公司包括智谱、MiniMax、月之暗面以及阶跃星辰；另一类则开始主动收缩预训练战线，转向商业化与产业落地，代表公司则是零一万物。
而随着IPO窗口逐渐打开，一个新的变化也开始出现：无论是否继续坚持预训练，这些公司都已经开始寻找属于自己的商业模式，并试图向资本市场证明，AI不只是技术竞赛，也是真正能成立的商业模式。
在这一轮竞赛中，更重要的问题其实是：谁先活成了一家真正意义上的AI公司。
某种程度上，零一万物是中国第一家主动“换挡”的明星大模型公司。
2025年1月2日，零一万物宣布将大部分预训练与AI Infra团队并入阿里，放弃继续追逐超大模型。当时，外界几乎默认，这家公司已经提前退出基模牌桌。彼时，中国大模型行业仍然沉浸在继续烧GPU和继续追寻AGI的叙事里，外界对于“停止预训练”的理解，更多接近于受挫。
但随着1月20日 DeepSeek-R1 推理模型正式发布，“Deepseek时刻”到来，行业竞争格局骤变，“基模小虎”集体承压。零一万物此前率先推进战略调整，也因此获得了更多回旋空间。
一年之后，李开复的远见获得了回报。过去一年里，零一万物内部几乎经历了一场彻底的重构。零一万物CEO李开复博士曾对媒体表示，“公司最困难的时候，一度有三分之一工位空置；员工大会上，李开复谈AI转型与To B战略时，台下几乎无人鼓掌。甚至在内部，很多人也并不确定，这家公司是否还能真正活下去。”
但2025年成为零一万物的一个重要转折点，这种家公司开始从烧钱的大模型公司，变成了一家真正意义上有盈利能力的AI公司。
过去一年里，零一万物几乎把全部重心都转向了To B市场。其内部核心逻辑也从“做模型”变成了“做结果”，而李开复本人也开始亲自关注AI最终能否帮助客户赚钱、创造真金白银。
对于李开复个人来说，他最大的变化是，他变成了客户们的“首席AI战略官”。他开始频繁亲自见客户、谈订单、做销售，甚至开始研究一家传统企业季度财报里的具体数字，研究AI究竟能提升哪一个收入指标。2025年，李开复跑去哈萨克斯坦和中东、非洲等国家，也亲自上门敲企业一号位们的门。
与此同时，这也标志着这家大模型公司，正在从技术理想主义，进入商业现实主义。其内部演讲宣告了“零一万物”的新定位：一家从中国走向全球的 AI 公司，对标 Palantir。在行业里都在谈AGI的时候，零一万物决定率先拥抱产业 AI ，建立正确的商业模式，让自己走得更远。
为此，零一万物在内部提出了“再次创业”的口号，不仅颁布了全新的 “DRI”（直接责任人制）组织重塑方案，还派发了 2000 万期权奖励、CEO 专项奖励等一系列激励机制。正如其所言：“带你们赢，比任何估值都重要”。
以下为零一万物 CEO李开复内部演讲全文：
三生万物 —— 零一万物三周年致辞
各位零一的伙伴，下午好 。
今天在座两百多人中，有 80 位新人 。你们可能没亲耳听我说过：为什么在如今的人生与事业阶段，我还要再创业 ？
理由很简单：AGI 将重塑所有产业——这是几十辈子难遇的机遇，也是我45年前就开始的梦 。那封泛黄的博士申请信我还留着，心里的梦从未熄灭 。外界称这是我的“最后一舞”，但这绝非谢幕，而是我这辈子最清楚自己在做的一局 。
一、三年回望
我们叫零一万物，出自《道德经》 。道生一，是从零到一认定 AGI，让零一从无到有；一生二，是我们扛住了阴阳两极的剧烈撕扯；二生三，是我们从两极间逼出了第三条路，在混沌中立住了“三”；而三生万物——从今天起，该我们用这套本事改变世界了 。
这三年绝非坦途。一年半前的至暗时刻，外界唱衰我们退出牌桌、团队迟早崩溃 。甚至有好友劝我裁员到十人，靠账上资金躺平十几年 。他不懂我——为时代机遇和一生梦想创业，怎能摆烂 ？在我看来：退场，就是天快亮时把灯熄了 。
那正是“一生二”的撕扯：技术信仰与残酷商业现实相撞，带来阵痛、唱衰与自我怀疑 。但这剥皮抽筋般的拉扯，逼出了我们扭转战略、拒绝内卷的决心 。
外界以为我们沉默，其实在埋头建一个更对的商业模式。六小虎里我们话最少，但很早想清楚一件事：能让大客户真金白银签单的，才活得下来。而只有给客户创造价值，才能拿到真金白银。我们现在的定位很明确：从中国走向全球的AI落地公司，我们对标Palantir。
我们一路向全球、向 Agent、向价值创造挺进，最终靠战略定力与死磕，跑通了能自我造血的商业闭环 。经历过这些的同事，此刻你心里的画面中，一定有个正在长大的自己 。
把心完整交给零一的人，你们是这三年最大的奇迹 。最难日子里亮着的屏幕让我确信：带你们赢，比任何估值都重要 。今后，你们的每份投入都会被看见与回报 。
说句心里话：若零一只是份工作，你无法爆发出全部战力；唯有真正认同，才会全力以赴 。信任是一仗一仗打出来的 。新面孔将在接下来的硬仗中，与老火把聚成燎原之势 。今后，我们只认一种关系——一起扛过事的人 。
二、共创业
今天起，开启“三生万物”的二次创业，我期望全员参与 。
真正创业者都有三股劲：自己点火、野蛮破局、死磕到底 。做好交代的事只是及格；主动挑战没人交代却极具价值的事，才叫创业 。
因为我们在做的不是“项目制”，而是“共创制”。 项目制是甲乙方，共创制才是真正的伙伴关系 。只有撸起袖子、深入客户，才换得来客户把核心业务交给你，才能拿到长期 ARR（年度经常性收入），也才能进一步与客户成立合资公司，共享长期收益 。
在零一这不是口号：工程师戴矿工帽下矿场、进养鸡场；业务团队挨得住骂并做到让客户竖大拇指；销售为订单直接扎营在客户城市 。
三股劲齐全的人，才配称“创业者” 。以后我承诺：资源任你调，红利由你先分 。勤恳的伙伴，感谢你们托住底盘，但我盼你再向前半步，点燃那股劲 。零一的二次创业全面提速，已进入“只有拼命奔跑才能留在原地”的阶段 。从元年起，懈怠成本急剧放大，心里火还没燃起的请尽快，时代不等人 。
因此，对长期缺乏创业精神的同事，我们将通过季度盘点，给予更明确的反馈与更高标准的要求。这不是冷酷——对拼命创业者最大的公正，就是不让他们与掉队者拿同等回报 。对于此刻只感压力、无法点燃自己的人，我不勉强，人最该待在能点燃自己的地方 。
对于具备这三股劲的同学，光有赞扬不够，必须有真金白银 。我宣布三项措施：
第一，2026 年选出首批“零一万物合伙人” 。比尔·盖茨曾说，靠最核心的二十人能再造一个微软 。我们的“救生艇”同样选人不看职位，只看结果与创业精神 。这是为把零一当成毕生事业的人设计的，不论年轻或资深，舞台不再有天花板 。合伙人意味着五件事：更多实现价值的机会、更大的业务授权、与我及核心团队定期一对一、对公司方向的实质发言权、以及成倍于常规的期权授予 。这绝非虚衔，而是共创业的硬核邀请 。今天没有名单，散会时别想“名单有无我”，要想“我，是不是那个有创业精神的人” 。
第二，直接发期权 。今年新增发放 2000 万股，先兑现给展现高价值与潜力的现有员工 。IPO 前还会有规模显著更大的一轮，定向合伙人和卓越骨干 。新伙伴无需担忧：这扇门只向创业精神敞开，没有陈规——只要敢扛事，属于你的只会多不会晚 。很快的新一轮融资会推高股价，凭实打实的业绩，投资界必会买单，凭我十几年投资经验，这点极其确信 。
第三，2026 CEO 专项激励 。基础薪酬外，设 100 万起步、超额上不封顶的激励池，重赏四类项目：最大客单、最高毛利、“三高”产品、最佳 ARR 。谁创造高价值，谁就该被重赏 。
最后谈谈怎么干活——零一万物的 DRI 范式 。
DRI（直接责任人），就是把这三股劲落到一件事上，彻底兜底：一件事成败找谁，谁就是那个人 。白领会被“会用 AI 的超级员工”替代，在零一，超级员工就是 DRI 。DRI 的权责利来自三点：动态授权——无视架构资历，成事者拥有超越层级的决断权；敏捷赋能——扛事者优先调度资源；高管 Coach 支持——需要时我们下场辅导，但绝无需“批准”，你就是一号位 。头衔不决定重要性，谁负责结果谁最重要；总监、VP 也应去做 DRI 。决定你边界的不是层级，而是创业精神 。
三、定义“元年”
千言万语汇成一词——元年 。
明年是零一第四年，是我们成就初衷、二次创业的元年，也是立下“AI 赋能产业”新范式的元年——别人用 AI 改工作流，我们用 AI 改客户财报 。
但元年从来不是突然降临的，而是过去几年一点点量变累积出的质变 。更重要的是，我们已经验证了一条真正健康的 AI 商业路径——我们的增长，不靠亏本刷量，而是来自高毛利、高复购的 2B ARR 。这，才是最诚实的商业选票 。
至于元年答卷的硬指标：今年务必拿下 15 至 20 亿合约及可观确收；为计划上市铺路 。
比营收更关键的是利润：明年某季度，我们将会成为中国首个实现盈利打平的 AI 2.0 公司 。行业都在烧钱卷参数，我们偏要证明 AI 公司能自我造血，用真实客户价值换取真金白银 。到那天，别叫我们六小虎，该叫金钱豹 。
但比上市盈利更根本的问题是：为何创立零一 ？
愿景是：Make AGI accessible and beneficial to everyone 。
具体而言，希望未来世界这样评价零一万物 ：是它，让传统企业实现真正“AI+”；让政府治理更高效，善意速达国民；为被 AI 冲击的白领递上新路；让每个孩子，不论城乡，都拥有专属智能导师，打破教育的地理鸿沟 。参数会被超越，泡沫会破裂，但对人的重塑是永恒的 。这才是我定义的成功 。
陪我做这永恒之事的，是你们 。深夜亮着的屏幕、改十遍 demo 不松口的倔强、熬过的无数未知黑夜 。公司最深的情分在打过的硬仗里，是你们让我确信：从零开始是我最正确的决定 。
我们成就零一，零一也定将成就你们——让你的本事、底气与格局，配得上未来的高度 。
三年前仅是想法，今天我们聚集了一群人——有新枝，也有老干 。道生一，一生二，二生三 。下一章“三生万物”，也是我们的元年 。
新枝抽芽，老干成荫，我们终将长成连绵的森林 。而森林的模样，靠我们在座每一个人，往后的每一天亲手种出来 。
谢谢大家 股票里怎么用杠杆。
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